风险高，回酬也高

风险高，回酬也高，很多人投资股市都持有这想法，到底这些看法是对或是错呢？？

如果你一开始就认为股市是风险高，回酬也高，那你是以赌博的心态来买股票。最好是可以以小博大,买一点点可以赢多多，warrant 从来不会没有市场，垃圾股也不乏追随者。投资股票真的是这样吗？我个人认为投资是用最少的风险来得到不错的回酬。风险一高，无论回酬几高我都不会卖。这才符合 ben graham 说的 rule no.1：不可亏钱。如果你奉行和实践这想法，很多时候你会发现身边朋友的回酬都比你高不少，尤其是短期。我也不会因此而改变策略，我通常只赚有把握钱。几年下来不见得他们的回酬比我高到那里。为了减低风险，我一般上只投资高确定性的股票，我不用复杂的 valuation model，RANV，technical analysis 等等；因为这些都不能减低你的风险。一些朋友 show 给我看，某个股票用 discounted cash flow 来算，margin of safety 有很高喔，很值得买。但我问说，你 assume 的成长率，准确性有多高？他们都答不出。

不要沉迷在 valuation model，它从不能减低风险，只有高确定性才可以把风险降低。